<a fr-original-style="" href="https://www.linkedin.com/in/erolgrcn/" rel="noopener noreferrer" style="color: rgb(9, 9, 9); text-decoration: none; background-color: transparent; outline: none; cursor: pointer; transition: color 0.3s ease 0s; touch-action: manipulation; user-select: auto; box-sizing: border-box;" target="_blank">Erol Gürcan, Başekonomist</a><h2 fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Yurt içi piyasalar</h2>Yurt içi piyasalar, Kurban Bayramı tatili nedeniyle, Salı günü yarım gün açık olacak ve Çarşamba, Perşembe, Cuma günleri kapalı olacak. Dolayısıyla, hafta boyunca yurt içinde oldukça kısıtlı bir veri akışı söz konusu olacak.&nbsp;Salı günü açıklanacak olan 1Ç23 dönemi Türkiye Dış Borç İstatistikleri haftalık yurt içi ekonomi takviminde yer alan en önemli veri konumunda. 2022’de Türkiye’nin Brüt Dış Borç Stoku 459,0 milyar dolar (2021: 439,2 milyar dolar), GSYH’ye oranı %50,7 seviyesindeydi (2021: %54,4). Brüt dış borç stokundan parasal sektörün borç ve varlıklarının arındırılmasıyla hesaplanan net dış borç stoku da 235,3 milyar dolar (2021: 222,5 milyar dolar), net dış borç stoku / GSYH oranı %26,0 seviyesindeydi (2021: %27,6).<h2 fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Yurt dışı piyasalar</h2>Yurt içi piyasaların kapalı olacağı süreçte küresel takvim oldukça yoğun olacak. 26-28 Haziran tarihlerin Avrupa Merkez Bankası (ECB), Oynak Enflasyon Ortamında Makroekonomik Dengelenme temalı bir forum gerçekleştirecek. Bu forum kapsamında, 28 Haziran Çarşamba günü Fed Başkanı Powell, ECB Başkanı Lagarde, BoE Başkanı Bailey ve BoJ Başkanı Ueda’nın panelden gelecek mesajlar piyasaların yakın takibinde olacaktır. Çarşamba günü Fed’in yayınlayacağı Bankacılık Sektörü Stres Testi Sonuçları; Perşembe günü ABD Büyüme ve Almanya TÜFE; Cuma günü ABD Çekirdek Kişisel Tüketim Harcamaları, İngiltere Büyüme ve Euro Bölgesi TÜFE haftalık küresel takvimde öne çıkan başlıklar olarak sıralanabilir.&nbsp;Şubat ayında küresel bankacılık sektöründe yaşanan türbülans ve Fed’in faiz artışlarına ara vermesine karşın yılın geri kalanında toplamda 50bp daha faiz artışına gidebileceğin yönünde mesaj vermesi açıklanacak stres testi sonuçlarının önemini artırmakta. ABD’de de 1Ç23 dönemi büyüme oranının çeyreklik bazda +%1,4 olarak açıklanması beklenmekte.Almanya’da Mayıs’ta aylık bazda %0,2 oranında gerileyen AB uyumlu TÜFE’nin Haziran’da aylık %0,3 artması, yıllık bazda ise %6,3’ten %6,7’ye yükseleceği tahmin edilmekte. Fed’in yakından takip ettiği enflasyon göstergelerinden olan Çekirdek Kişisel Tüketim Harcamaları Endeksini (core PCE) Mayıs’ta geçen ay olduğu gibi aylık bazda %0,4 ve yıllık bazda %4,7 olarak açıklanması öngörülmekte. İngiltere’de 1Ç23 dönemi büyümenin çeyreklik bazda +%0,1 ve yıllık bazda +%0,2 olarak açıklanması beklenmekte. Nisan’da aylık bazda değişim göstermeyen Euro Bölgesi TÜFE’nin Mayıs’ta aylık bazda %0,3 artışla yıllık bazda %5,3’ten %5,5’e yükselmesi tahmin edilmekte.

EXANTE

Yeni Haftanın Gündemi: 23 – 30 Haziran

Yatırım Finansman ile Haftaya Başlarken

<a fr-original-style="" href="https://www.linkedin.com/in/erolgrcn/" rel="noopener noreferrer" style="color: rgb(9, 9, 9); text-decoration: none; background-color: transparent; outline: none; cursor: pointer; transition: color 0.3s ease 0s; touch-action: manipulation; user-select: auto; box-sizing: border-box;" target="_blank">Erol Gürcan, Başekonomist</a><h2 fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Yurt içi piyasalar</h2>TCMB’nin Perşembe günü gerçekeleştireceği PPK toplantısı haftanın en kritik verisi konumunda. Bu, yeni Başkan Erkan’ın da ilk toplantısı olacak. Politika faizinde güçlü bir artış (%8,50’den %30,00’a) gerçekleştirilmesini bekliyoruz. Yeniden rasyonel politikalara dönüleceği beklentisi, enflasyon görünümü ve beklentilerindeki bozulma, TL’de gözlenen oynaklıklar, mevduat faizlerinin bulunduğu seviyeler beklentimizin ana gerekçeleri olarak sıralanabilir. Bu şekilde tek seferde gerçekleştirilecek güçlü bir adımın kredibilitenin yeniden inşası ve beklentilerin çıpalanması açısından faydalı olacağını düşünüyoruz.&nbsp;Hafta başında Hazine’nin gerçekleştireceği ihraçlara ek olarak; Pazartesi Tüketici Güven Endeksi; Çarşamba İmalat Sanayi Kapasite Kullanım Oranı ve Reel Kesim Güven Endeksi; Perşembe günü haftalık Para, Banka, Menkul Kıymet ve Rezerv verileri; Cuma günü Dış Ticaret Dengesi ve Yabancı Ziyaretçi İstatistikleri haftalık yurtiçi ekonomi takviminde yer alan diğer önemli veriler olarak sıralanabilir.<h2 fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Yurt dışı piyasalar</h2>Geçen haftaki yoğun gündemin ardından küresel piyasaları yeni haftada nispeten sakin bir takvim bekliyor. Fed Başkanı Powell’ın Çarşamba ve Perşembe günü Senato’da gerçekleştireceği yarıyıl sunumu ile İngiltere’de Çarşamba günü açıklanacak enflasyon ve Perşembe günü gerçekleşecek olan BoE toplantısı haftanın en kritik gündem maddeleri olacak.&nbsp;15 ay sonra geçen hafta itibariyle faiz artışlarına ara veren Fed’e yönelik piyasa fiyatlamaları Temmuz’da yeni bir faiz artışı görülme olasılığına işaret ederken, Fed üyelerinin güncel projeksiyonları yılın geri kalanında toplam 50bp daha faiz artışı olabileceğini yansıtmıştı. Dolayısıyla, Fed Başkanı Powell gerçekleştireceği sunum ve hafta boyunca Fed yöneticilerinin yapacağı konuşmalar beklentilerin şekillenmesi açısından önemli rol oynayabilir.&nbsp;İngiltere’de TÜFE’nin Mayıs’ta %0,5 artması (Önceki: %1,2), ancak yıllık rakamın %8,7’den %8,5’e gerilemesi; çekirdek TÜFE’nin ise yıllık bazda %6,8 seviyesinde yatay kalması beklenmekte. Anketler ve piyasa fiyatlamaları BoE’nin faiz artışlarına devam ederek politika faizinin %4,50’den %4,75’e yükseltileceğini işaret etmekte. Son olarak, Pazartesi günü ABD piyasalarının; Perşembe ve Cuma günü de Çin piyasalarıının tatil nedeniyle kapalı olacağını not edelim.

Yeni Haftanın Gündemi: 19 – 23 Haziran

<a fr-original-style="" href="https://www.linkedin.com/in/erolgrcn/" rel="noopener noreferrer" style="color: rgb(9, 9, 9); text-decoration: none; background-color: transparent; outline: none; cursor: pointer; transition: color 0.3s ease 0s; touch-action: manipulation; user-select: auto; box-sizing: border-box;" target="_blank">Erol Gürcan, Başekonomist</a><h2 fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Yurt içi piyasalar</h2>Pazartesi günü açıklanacak olan Mayıs ayı Enflasyon rakamları haftalık yurtiçi ekonomi takviminin en önemli verisi konumunda. TÜFE’nin aylık bazda %0,23 oranında artmasını; ancak yıllık rakamın baz etkileri kaynalı olarak %43,68’den %39,85’e gerileyeceğini tahmin ediyoruz. Aylık artış rakamının zayıf gerçekleşmesi beklentimizin, temel olarak TÜİK tarafından Mayıs ayında doğalgaz için, hükümetin uyguladığı teşvik nedeniyle, sıfır fiyat yönteminin uygulanacağının duyurulmasının belirleyici olduğunu not edelim.&nbsp;Cuma günü açıklanacak olan Nisan ayı Sanayi Üretimi endeksi haftanın diğer önemli verisi konumunda. Sanayi Üretiminin mevsimsel etkilerden arındırılmış rakamlarla aylık bazda %0,6 ve yıllık bazda %0,5 oranlarında artış kaydettiğini tahmin ediyoruz (arındırılmamış yıllık -%1,1).Salı günü Mayıs ayı Reel Efektif Döviz Kuru; Çarşamba günü Mayıs ayı Hazine Nakit Dengesi; Perşembe günü Haftalık Para, Banka, Menkul Kıymet, Rezerv İstatistikleri haftalık ekonomi takviminde öne çıkan diğer veriler olarak sıralanabilir. Son olarak, haftasonu yeni Kabinenin açıklanmasının beklendiğini de belirtelim. Özellikle yeni ekonomi yönetiminin hangi isimlerden oluşacağı ve bu kapsamda verilecek mesajlar yurtiçi piyasaların seyri üzerinde belirleyici olma potansiyeline sahip.<h2 fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Yurt dışı piyasalar</h2>Küresel ekonomi takvimi nispeten sakin görünmekte. Pazartesi günü birçok ülkede açıklanacak olan Bileşik PMI ve ABD Dayanıklı Mal Siparişleri; Çarşamba günü Çin Dış Ticaret İstatistikleri; Perşembe günü Euro Bölgesi Büyüme ve Cuma günü Çin Enflasyon rakamları hafta boyunca öne çıkması beklenen veriler olarak sıralanabilir.&nbsp;Euro Bölgesi’nde 1Ç23 döneminde büyümenin çeyreklik bazda değişim göstermemesi ancak yıllık bazda %1,3 artması beklenmekte. Çin’de TÜFE’nin yıllık bazda %0,1’den %0,2’ye yükselmesi ancak ÜFE’nin -%3,6’dan -%4,2’ye gerileyeceği tahmin edilmekte.Ayrıca, 4 Haziran Pazar günü gerçekleştirilecek olan OPEC+ toplantısından gelecek mesajların da küresel piyasaların takibinde olacağını not edelim. Hatırlatmak gerekirse, Nisan ayındaki toplantıda sürpriz bir şekilde günlük 1,16 milyon varil düzeyinde ilâve arz kesintisine gidileceği açıklanmış, ardından Brent petrol fiyatları Nisan ayında 85 dolar civarlarına yükselmişti. Cuma günü itibariyle Brent petrol fiyatı (76 dolar civarında), Nisan ayındaki kesinti kararı öncesindeki seviyelerin altında (77,5 dolar civarında) işlem görmekte.

Yeni Haftanın Gündemi: 5 – 9 Haziran

<a fr-original-style="" href="https://www.linkedin.com/in/erolgrcn/" rel="noopener noreferrer" style="color: rgb(9, 9, 9); text-decoration: none; background-color: transparent; outline: none; cursor: pointer; transition: color 0.3s ease 0s; touch-action: manipulation; user-select: auto; box-sizing: border-box;" target="_blank">Erol Gürcan, Başekonomist</a><h2 fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Yurt içi piyasalar</h2>28 Mayıs Pazar günü, Cumhur İttifakı adayı Cumhurbaşkanı Erdoğan ile Millet İttifakı adayı CHP Genel Başkanı Kılıçdaroğlu arasında gerçekleştirilecek olan Cumhurbaşkanlığı 2. Tur seçim sonuçları hafta boyunca yurtiçi piyasaların seyri açısından temel belirleyici olacaktır. İlk turda, Cumhur İttifakı adayı Cumhurbaşkanı Erdoğan %49,5, Millet İttifakı adayı Kılıçdaroğlu %44,0, Ata İttifakı adayı Oğan %5,2 ve Memleket Partisi adayı İnce (son hafta çekildiğini açıklamıştı) %0,4 oranlarında oy aldı.&nbsp;Siyaset, ekonomi gündemini belirlemeyi sürdürecek olsa da haftalık yurtiçi ekonomi takvimine bakıldığında Çarşamba günü açıklanacak olan 1Ç23 dönemi Ekonomik Büyüme rakamları haftanın en önemli verisi konumunda.Yaşanan deprem felaketine karşın öncü gösterge ve yüksek frekanslı verilere dayanarak yaptığımız hesaplamalar Türk Ekonomisinin 1Ç23 döneminde bir önceki çeyreğe göre %2,2 ve geçen yılın aynı çeyreğine göre %5,0 büyüdüğünü işaret etmekte.&nbsp;Pazartesi günü Mayıs ayı Ekonomi Güven Endeksi; Salı günü Nisan ayı Dış Ticaret İstatistikler; Çarşamba günü BDDK Nisan ayı Aylık Bankacılık İstatistikleri; Perşembe günü Mayıs ayı İmalat PMI ile Haftalık Para, Banka, Menkul Kıymet ve Rezerv İstatistikleri; Cuma günü Mart ayı Finansal Olmayan Kesimin Net Döviz Pozisyonu haftalık yurtiçi takviminde öne çıkan diğer veriler olarak sıralanabilir.<h2 fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Yurt dışı gündem</h2>Küresel takvime göre Çarşamba günü ABD Bej Kitap ve Almanya TÜFE; Perşembe günü ABD ADP Özel Sektör İstihdamı ve Euro Bölgesi TÜFE ile Cuma günü ABD İstihdam Raporu haftanın öne çıkan verileri konumunda. Bej Kitapta yer alacak detaylar, 13 – 14 Haziran’da gerçekleştirilecek olan bir sonraki Fed toplantısına yönelik beklentilere etki etme potansiyeli taşımakta.&nbsp;Almanya’da TÜFE’nin aylık bazda %0,2 artışla (Önceki: +%0,4) yıllık bazda %7,2’den %6,4’e gerilemesi beklenmekte. &nbsp;Euro Bölgesi’nde de TÜFE’nin aylık bazda %0,2 artışla (Önceki: +%0,6) yıllık bazda %7,0’dan %6,3’e, çekirdek TÜFE’nin de yıllık bazda %5,6’dan %5,5’e gerileyeceği tahmin edilmekte.&nbsp;Haftanın en kritik verisi konumunda olan ABD İstihdam Raporuna göre Tarım Dışı İstihdamın aylık bazda 188 bin kişi artması (Önceki: +253 bin kişi), İşsizlik Oranının %3,4’ten %3,5’e yükselmesi ve Ortalama Saatlik Kazançların aylık bazda %0,3 artarken (Önceki: +%0,5) yıllık bazda %4,4 seviyesinde yatay kalması beklenmekte. Pazartesi günü ABD ve İngiltere piyasalarının resmi tatil nedeniyle kapalı olacağını da not edelim.

Yeni Haftanın Gündemi: 29 Mayıs – 2 Haziran

<a fr-original-style="" href="https://www.linkedin.com/in/erolgrcn/" rel="noopener noreferrer" style="color: rgb(9, 9, 9); text-decoration: none; background-color: transparent; outline: none; cursor: pointer; transition: color 0.3s ease 0s; touch-action: manipulation; user-select: auto; box-sizing: border-box;" target="_blank">Erol Gürcan, Başekonomist</a><h2 fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Yurt içi piyasalar</h2>Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) Perşembe günü gerçekleştireceği Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı yurtiçi haftalık ekonomi takviminin en önemli verisi konumunda. TCMB’nin politika faizinde (1 hafta vadeli repo ihale faizi: %8,50) herhangi bir değişiklik yapmayacağını düşünüyoruz.&nbsp;Pazartesi Mayıs ayı Tüketici Güven Endeksi; Çarşamba günü Mayıs ayı İmalat Sanayi Kapasite Kullanım Oranı (KKO) ve Reel Kesim Güven Endeksi (RKGE); Perşembe günü haftalık Para, Banka, Menkul Kıymet ve Rezerv İstatistikleri; Cuma günü Nisan ayı Yabancı Ziyaretçi rakamları yatırımcıların izleyeceği diğer önemli veriler olarak sıralanabilir.&nbsp;Diğer taraftan, 28 Mayıs Pazar günü Cumhurbaşkanlığı Seçimi 2. Tur Oylamasının Cumhurbaşkanı Erdoğan ve muhalefet kanadının lideri Kılıçdaroğlu arasında gerçekleşeceğini de not edelim. Resmi olmayan sonuçlara göre ilk turda Cumhur İttifakı adayı ve Cumhurbaşkanı Erdoğan yaklaşık %49,5, Millet İttifakı adayı Kılıçdaroğlu %44,9 ve Ata İttifakı adayı Oğan yaklaşık %5,2 oranlarında oy aldı. 2. Tur seçimlerine dair gelişme ve beklentiler yurtiçi gündemi belirlemeyi bu hafta da sürdürecek.<h2 fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Yurt dışı piyasalar</h2>Küresel ekonomi takviminde Çarşamba günü yayınlanacak olan FOMC tutanakları ve İngiltere enflasyon verileri; Perşembe günü ABD ve Almanya 1Ç23 dönemi Büyüme rakamları; Cuma günü ABD Çekirdek Kişisel Tüketim Harcamaları endeksi öne çıkan başlıklar olarak sıralanabilir. Fed’in bekle-gör politikasına geçtiği yönündeki beklentilerin öne çıktığı 2-3 Mayıs tarihli tutanakların satır aralarından para politikası duruşuna ilişkin gelecek mesajlar küresel çapta yatırımcıların yakın takibinde olacak.İngiltere’de TÜFE’nin manşette %10,1’den %8,0’a ve çekirdekte %6,2’den %6,0’a gerilemesi beklenmekte. ABD’de büyümenin 1Ç23 döneminde çeyreklik bazda %1,1 ve yıllık bazda %4,0 arttığı; Almanya’da ise çeyreklik bazda değişim göstermeyip yıllık bazda %0,2 arttığı tahmin edilmekte. Fed’in takip ettiği önemli enflasyon göstergelerinden olan Çekirdek Kişisel Tüketim Harcamaları Endeksinin Nisan’da geçen ay olduğu gibi aylık bazda %0,3 arttığı ancak yıllık bazda %4,6’dan %4,5’e gerilemesi beklenmekte.

Yeni Haftanın Gündemi: 22 – 26 Mayıs

<a fr-original-style="" href="https://www.linkedin.com/in/erolgrcn/" rel="noopener noreferrer" style="color: rgb(9, 9, 9); text-decoration: none; background-color: transparent; outline: none; cursor: pointer; transition: color 0.3s ease 0s; touch-action: manipulation; user-select: auto; box-sizing: border-box;" target="_blank">Erol Gürcan, Başekonomist</a><h2 fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Yurt içi piyasalar</h2>Yurt içi piyasalar açısından 14 Mayıs Pazar günü gerçekleştirilecek olan Cumhurbaşkanlığı 1. Tur ve Milletvekili seçimleri öncesindeki son haftaya başlıyoruz. Dolayısıyla, hafta boyunca izlenecek siyasi haber akışının ve seçim sonuçlarına yönelik beklentilerin piyasa fiyatlamalarının ana belirleyicisi olması beklenebilir.&nbsp;Diğer taraftan, 1Ç23 dönemine ait son (Mart) Sanayi Üretimi ve Ödemeler Dengesi verileri de sırasıyla Çarşamba ve Perşembe günü açıklanacak olup, haftalık yurtiçi ekonomi takviminde yer alan en önemli veriler konumunda. Sanayi Üretiminin aylık bazda %1,1 arttığını ancak yıllık bazda %4,0 (arındırılmamış %4,8) daraldığını tahmin ediyoruz.&nbsp;Ayrıca, Mart’ta 5,1 milyar dolar cari açık verildiğini, bu rakamın da 12 aylık yıllıklandırılmış cari açığın 54,9 milyar dolara taşıyacağını hesaplıyoruz (2022: -48,8 milyar dolar).&nbsp;Hafta başında Hazine’nin gerçekleştireceği ihraçlara ek olarak, Pazartesi Nisan ayı Hazine Nakit Dengesi; Salı günü Hazine Borç İstatistikleri; Çarşamba Mart ayı İş Gücü İstatistikleri; Perşembe Haftalık Para, Banka, Menkul Kıymet ve Rezerv İstatistikleri; Cuma Mart ayı Dış Ticaret Endeksleri haftalık yurtiçi veri takviminde öne çıkan diğer veriler olarak sıralanabilir. Son olarak, payları Borsa İstanbul’da işlem gören şirketler için Çarşamba günü itibariyle 1Ç23 dönemi konsolide finansal sonuç açıklama takviminin sona ereceğini de not edelim.<h2 fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Yurt dışı piyasalar</h2>Küresel piyasalar açısından Çarşamba günü ABD ve Almanya’da açıklanacak TÜFE ile Perşembe günü İngiltere Merkez Bankası (BoE) haftanın en kritik verileri konumunda.ABD’de manşet TÜFE’nin aylık bazda %0,4 oranında artması ve yıllık TÜFE’nin %5 seviyesinde yatay kalması, çekirdek (gıda&amp;amp;enerji hariç) aylık %0,3 artması, yıllık bazda ise %5,6’dan %5,4’e gerilemesi bekleniyor.&nbsp;Almanya’da TÜFE’nin, önceki ay olduğu gibi, aylık %0,4 artışla yıllık %7,2’de yatay kalması bekleniyor. Açıklanacak TÜFE verileri Fed ve ECB’ye yönelik beklentileri etkileme potansiyeline sahip olduğu için takip edilmeli.&nbsp;BoE’nin faiz artışlarına 25bp ile devam etmesi ve politika faizini %4,25’ten %4,50 seviyesine yükseltmesi bekleniyor. Karar sonrası BoE Başkanı Bailey’nin gerçekleştireceği basın toplantısı geleceğe ilişkin yapacağı sözlü yönlendirme de önemli olacak.

Yeni Haftanın Gündemi: 8 – 12 Mayıs

<a fr-original-style="" href="https://www.linkedin.com/in/erolgrcn/" rel="noopener noreferrer" style="color: rgb(9, 9, 9); text-decoration: none; background-color: transparent; outline: none; cursor: pointer; transition: color 0.3s ease 0s; touch-action: manipulation; user-select: auto; box-sizing: border-box;" target="_blank">Erol Gürcan, Başekonomist</a><h2 fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Yurt içi piyasalar</h2>TCMB’nin Perşembe günü gerçekleştireceği Nisan ayı PPK toplantısı haftalık yurtiçi ekonomi takviminin en önemli verisi konumunda. 1 hafta vadeli repo ihale faizi olan %8,5 seviyesindeki politika faizinde herhangi bir değişiklik beklemiyoruz.&nbsp;Pazartesi günü Nisan ayı İmalat Sanayi Kapasite Kullanım Oranı ve Reel Kesim Güven Endeksi; Perşembe günü Nisan ayı Ekonomik Güven Endeksi ile haftalık para, banka, menkul kıymet ve rezerv istatistikleri; Cuma günü Mart ayı Dış Ticaret Dengesi ve 1Ç23 dönemi Turizm İstatistikleri hafta boyunca yurtiçi ekonomi takviminde öne çıkan diğer veriler olarak sıralanabilir.&nbsp;Ticaret Bakanlığı’nın geçici verilerine göre Mart ayında 8,6 milyar dolar dış ticaret açığı verildi. Ayrıca, payları Borsa İstanbul’da işlem gören şirketlerin 1Ç23 dönemi finansal sonuç açıklama süreci de hafta boyunca izlenecek. Son olarak, yaklaşan seçim tarihi nedeniyle siyasi gündemin de yurtiçi piyasaların yakın takibinde kalmaya devam edeceğini not edelim.<h2 fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Yurt dışı piyasalar</h2>Küresel tarafta ise ABD’de Perşembe günü açıklanacak 1Ç23 büyüme ile Cuma günü açıklanacak Mart ayı Çekirdek Kişisel Tüketim Harcamaları Endeksi ön planda olacak. 4Ç22 döneminde %2,6 oranında büyüyen ABD ekonomisinin 1Ç23 döneminde %2,0 büyüme kaydetmesi beklenmekte. Fed’in takip ettiği önemli enflasyon göstergelerinden olan Çekirdek Kişisel Tüketim Harcamaları Endeksinin geçen ay olduğu gibi aylık bazda %0,3 artması ancak yıllık bazda %4,6’dan %4,5’e gerilemesi beklenmekte.&nbsp;Ayrıca, Pazartesi günü Almanya Ifo Anketi; Salı günü ABD Tüketici Güveni ve Yeni Konut Satışları; Çarşamba günü ABD Dayanıklı Mal Siparişleri; Perşembe günü ABD Bekleyen Konut Satışları; Cuma günü Euro Bölgesi ve Almanya Büyüme ile Almanya TÜFE ve Japonya Merkez Bankası (BoJ) faiz kararı hafta boyunca küresel piyasaların yakın takibinde olacak diğer veriler olarak sıralanabilir. BoJ’dan herhangi bir poltika değişikliği beklenmemekte.

Yeni Haftanın Gündemi: 24 – 28 Nisan

<a fr-original-style="" href="https://www.linkedin.com/in/erolgrcn/?originalSubdomain=tr" rel="noopener noreferrer" style="color: rgb(9, 9, 9); text-decoration: none; background-color: transparent; outline: none; cursor: pointer; transition: color 0.3s ease 0s; touch-action: manipulation; user-select: auto; box-sizing: border-box;" target="_blank">Erol Gürcan, Başkeonomist</a><h2 fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Yurt içi piyasalar</h2>Ramazan Bayramı nedeniyle yurtiçi piyasalar Perşembe yarım gün açık, Cuma ise kapalı olacak. Pazartesi Mart ayı Bütçe Dengesi; Çarşamba günü Nisan ayı Tüketici Güven Endeksi ve TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi haftalık yurtiçi ekonomi takviminde öne çıkan veriler konumunda.&nbsp;Bütçe geçen yıl Mart ayında 69,0 milyar TL açık vermişti (Şub.23: -170,6 milyar TL). Bütçe dengesinin öncüsü olan Hazine Nakit Dengesi Mart ayında geçen aynı ayına kıyasla 8,6 milyar TL daha düşük olmak üzere 32,0 milyar TL açık verdi. Bütçe dengesinde de benzer bir eğilim gözlenmesi beklenebilir.&nbsp;Mart’ta Tüketici Güven Endeksi aylık bazda %2,9 düşüşle 80,1’e gerilemişti. Mart ayı TCMB Piyasa Katılımcıları Anketine göre yıl sonu, 12 ay sonrası, 24 ay sonrası ve 5 yıl sonrası enflasyon beklentileri sırasıyla %37,7, %31,6, %17,9 ve %9,0 seviyelerindeydi.&nbsp;Hafta başında Hazine’nin gerçekleştireceği ihraçlara ek olarak (Pazartesi: 6 yıl vadeli değişken kuponlu devlet tahvili; Salı: 5 yıl vadeli sabit kuponlu &amp; 10 yıl vadeli TÜFE’ye endeksli devlet tahvilleri); Pazartesi günü Mart ayı Konut Satışları ve Uluslararası Yatırım Pozisyonu; Salı günü Konut Fiyat Endeksi; Perşembe günü haftalık para, banka, menkul kıymet ve rezerv istatistikleri hafta boyunca izlenecek diğer veriler olarak sıralanabilir. Yaklaşan seçim tarihi nedeniyle yurtiçi piyasaların siyasi gelişmeleri yakından izlemeyi sürdüreceğini de not edelim.<h2 fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Yurt dışı piyasalar</h2>Haftalık küresel ekonomi takviminde Salı günü Çin 1Ç23 dönemi ekonomik büyüme ve İngiltere İstihdam Raporu; Çarşamba günü Euro Bölgesi ve İngiltere TÜFE ile ABD Bej Kitap; Perşembe günü ECB Toplantı Tutanakları ve ABD Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları ile Cuma günü küresel çapta birçok ülkede açıklanacak olan Bileşik PMI piyasaların takip edeceği veriler olarak sıralanabilir.&nbsp;Yılbaşı itibariyle yeniden açılan Çin Ekonomisinin yılın ilk çeyreğinde yıllık bazda %3,9 büyüdüğü tahmin ediliyor. Euro Bölgesi’nde TÜFE’nin Mart ayında aylık bazda, geçen ay olduğu gibi, %0,9 artışla yıllık bazda %6,9’da; çekirdek TÜFE’nin ise yıllık bazda %5,7’de yatay kalması beklenmekte. İngiltere’de ise TÜFE’nin aylık artış hızının %1,1’den %0,5’e yavaşlaması, yıllık bazda da manşet rakamlarda %10,4’ten %9,8’e ve çekirdek rakamlarda %6,2’den %6,0’a gerilemesi öngörülmekte. Almanya’da geçen ay aylık bazda %0,3 oranında düşüş gösteren ÜFE’nin bu ay da aylık %0,9 düşüş göstereceği; bunun da yıllık ÜFE’yi %15,8’den %9,6’ya çekeceği tahmin edilmekte. Fed’in 2-3 Mayıs’taki bir sonraki toplantısında 25bp artışa giderek faiz artışlarına ara vermesi beklenirken, bu toplantı öncesinde Bej Kitap’tan ABD ekonomisine ilişkin gelecek mesajlar da yatırımcıların odağında olacak.

Yeni Haftanın Gündemi: 17-21 Nisan

<a fr-original-style="" href="https://www.linkedin.com/in/erolgrcn/" rel="noopener noreferrer" style="color: rgb(9, 9, 9); text-decoration: none; background-color: transparent; outline: none; cursor: pointer; transition: color 0.3s ease 0s; touch-action: manipulation; user-select: auto; box-sizing: border-box;" target="_blank">Erol Gürcan, Başekonomist</a><h2 fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Yurt içi piyasalar</h2>Pazartesi günü açıklanacak olan Şubat ayı Ödemeler Dengesi ile Salı günü açıklanacak olan Şubat ayı Sanayi Üretimi yurt içi haftalık ekonomi takviminde yer alan en önemli veriler konumunda.Hesaplamalarımıza göre Şubat ayında 5,8 milyar dolar cari açık verildiğini (konsensüs: 8,5 milyar dolar), bu rakamın 12 aylık yıllıklandırılmış cari açığı 51,7 milyar dolardan 52,2 milyar dolara taşıdığını tahmin ediyoruz (konsensüs tahminin ima ettiği -54,9 milyar dolar, 2022: -48,7 milyar dolar).&nbsp;Sanayi Üretiminin aylık bazda %4,0 ve yıllık bazda %3,2 artış kaydettiğini öngörüyoruz (arındırılmamış: +%4,5 y/y). Hafta başında Hazine’nin gerçekleştireceği ihraçlara ek olarak (Pazartesi: 5 Yıl Vadeli TLREF’e Endeksli Devlet Tahvili, Salı: 3 &amp; 10 Yıl Vadeli Sabit Kuponlu Devlet Tahvili İhraçları); Pazartesi günü Şubat ayı İşgücü İstatistikleri; Çarşamba günü Şubat ayı Dış Ticaret Endeksleri; Perşembe günü Şubat ayı Özel Sektörün Yurtdışından Sağladığı Kredi Borcu ile haftalık Para, Banka, Menkul Kıymet ve Rezerv İstatistikleri; Cuma günü Şubat ayı Kısa Vadeli Dış Borç İstatistikleri hafta boyunca yurtiçi piyasaların radarında olacak diğer veriler olarak sıralanabilir. Yaklaşmakta olan seçim tarihi nedeniyle siyasi gündemin piyasaların yakın takibinde olmayı sürdüreceğini de not edelim.<h2 fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Yurt dışı piyasalar</h2>Küresel piyasalar açısından Çarşamba günü ABD’de açıklanacak olan Mart ayı TÜFE verileri haftanın en kritik verisi konumunda. 2-3 Mayıs tarihlerindeki Fed toplantısı öncesi açıklanacak son TÜFE rakamı olması, bu verinin önemini artırmakta. TÜFE’nin aylık artış hızının %0,4’ten %0,2’ye yavaşlaması, yıllık rakamın da %6,0’dan %5,2’ye gerilemesi beklenmekte. Gıda ve enerji hariç (çekirdek) TÜFE’de de aylık artış hızının %0,5’ten %0,4’e yavaşlamasının, ancak yıllık rakamlarla çekirdek TÜFE’nin %5,5’ten %5,6’ya yükselmesinin beklendiğini de not edelim. Verilerin beklentilere yakın ya da üzerinde gerçekleşmesi Fed’in Mayıs toplantısında faiz artıracağı yönündeki beklentilerin canlı kalmasını sağlayacak; beklenenden daha zayıf gerçekleşmesi ise faiz artışlarının sonuna gelindiği beklentilerini ön plana çıkaracaktır.&nbsp;Salı günü Çin’de TÜFE ve ÜFE; Çarşamba günü 21-22 Mart tarihli FOMC toplantı tutanakları ile İngiltere Merkez Bankası (BoE) Başkanı Bailey’nin konuşması; Perşembe günü ABD’de ÜFE Almanya’da TÜFE, İngiltere Aylık GSYH, Sanayi Üretimi ve Dış Ticaret Dengesi ile Çin Dış Ticaret Dengesi; Cuma günü ABD Perakende Satışlar, Sanayi Üretimi, Michigan Tüketici Güveni ile İthalat &amp; İhracat fiyatları küresel ekonomi takviminde öne çıkan diğer başlıklar olarak sıralanabilir.&nbsp;ABD ÜFE’nin yıllık bazda %4,6’dan %3,1’e ve çekirdek ÜFE’nin yıllık bazda %4,4’ten %3,5’e gerilemesi; Almanya’da ise TÜFE’nin aylık bazda %0,8 ve yıllık bazda %7,4 ile yatay gerçekleşmesi beklenmekte. Ayrıca, IMF ve Dünya Bankası’nın 10-16 Nisan tarihlerinde Washington’da gerçekleştireceği Bahar Toplantılarından (Yeni Dönem için Kalkınmayı Yeniden Şekillendirmek temalı) gelecek mesajlar da küresel piyasaların takibinde olacak. Son olarak, Pazartesi günü Euro Bölgesi ve İngiltere piyasalarının tatil nedeniyle kapalı olacağını da not edelim.

Yeni Haftanın Gündemi: 10 -14 Nisan

<a fr-original-style="" href="https://www.linkedin.com/in/erolgrcn/" rel="noopener noreferrer" style="color: rgb(9, 9, 9); text-decoration: none; background-color: transparent; outline: none; cursor: pointer; transition: color 0.3s ease 0s; touch-action: manipulation; user-select: auto; box-sizing: border-box;" target="_blank">Erol Gürcan, Başekonomist</a><h2 fr-original-style="text-align: left;" style="text-align: left; margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Yurt içi piyasalar</h2>Pazartesi günü Mart ayı İmalat Sanayi Kapasite Kullanım Oranı (KKO) ve Reel Kesim Güven Endeksi (RKGE); Cuma günü Şubat ayı Dış Ticaret Dengesi ve S&amp;P kredi notu gözden geçirmesi haftalık yurtiçi ekonomi takviminde öne çıkan başlıklar olarak not edilebilir. Özellikle yaşanan deprem felaketinin ardından iktisadi faaliyetin eğiliminin takibi açısından KKO ve RKGE önemli bir gösterge konumunda.Hatırlatmak gerekirse, KKO (mevsimsellikten arındırılmış) Şubat’ta %75,7 ile son 21 ayın en düşük seviyesine gerilemişti (2013-2022 Ort.: %76,3). Ticaret Bakanlığı’nın geçici verilerine göre Şubat ayında 12,2 milyar dolar dış ticaret açığı verildi (Oca.23: -14,2 milyar dolar, Şub.22: -8,0 milyar dolar).&nbsp;Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu S&amp;P, yıllık gözden geçirme programına göre Cuma günü Türkiye’nin kredi notunu güncelleyebilir. Son durum itibariyle, S&amp;P, Moody’s ve Fitch Türkiye’nin yabancı para cinsinden uzun vadeli kredi notu yatırım yapılabilir seviyenin sırasıyla 5 (durağan görünüm), 6 (durağan görünüm) ve 5 (negatif görünüm) kademe altında derecelendirmekte. Ayrıca, Çarşamba günü BDDK Şubat ayı Bankacılık Sektörü İstatistikleri; Perşembe günü Mart ayı Ekonomik Güven Endeksi, TCMB Mart PPK Özeti ile haftalık para, banka, menkul kıymet ve rezerv istatistikleri; Cuma günü 4Ç22 dönemi Türkiye Dış Borç Stoku ve Hazine’nin Nisan-Haziran dönemi borçlanma programı hafta boyunca yurtiçi piyasaların takip edeceği diğer başlıklar olacak.<h2 fr-original-style="" style="margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-weight: 500; padding: 0px; box-sizing: border-box;">Yurt dışı piyasalar</h2>Küresel ekonomi takviminde Cuma günü ABD’de açıklanacak olan Çekirdek Kişisel Tüketim Harcamaları (core PCE) haftanın en kritik verisi konumunda. Fed’in takip ettiği önemli enflasyon göstergelerinden olan çekirdek kişisel tüketim harcamalarının aylık bazda %0,4 artması (Önceki: +%0,6) ancak yıllık bazda +4,7’de yatay kalması bekleniyor.&nbsp;ABD tarafında izlenecek bir diğer önemli veri de Perşembe günü açıklanacak olan 4Ç22 dönemi nihai büyüme rakamı olacak. 4Ç22 döneminde ABD ekonomisinin bir önceki tahminde açıklandığı gibi %2,7 büyüdüğü tahmin edilmekte.&nbsp;Perşembe günü Almanya TÜFE; Cuma günü Euro Bölgesi TÜFE ve İngiltere Büyüme rakamları da haftalık küresel ekonomi takviminde öne çıkan diğer önemli başlıklar konumunda. TÜFE’nin Almanya’da %8,7’den % %7,3’e gerilmesi; Euro Bölgesi’nde de manşette %8,5’ten %%7,2’ye gerilemesi ancak çekirdekte %5,6’dan %5,7’ye yükselmesi beklenmekte. İngiltere’de büyümenin 4Ç22 döneminde çeyreklik bazda değişim göstermeyeceği ancak yıllık bazda +%0,4 seviyesinde açıklanacağı tahmin edilmekte.&nbsp;ABD ve Avrupa tarafında açıklanacak enflasyon göstergelerine ek olarak bankacılık sektörüne ilişkin gelişmeler de merkez bankalarının karar alma süreçlerine etki ettiğinden piyasaların yakın takibinde kalmaya devam edecek.&nbsp;Son bir not olarak Mart ayının son Pazar günü itibarıyla Avrupa’da saatlerin bir saat ileri alınmasıyla yaz saati uygulamasına geçileceğini de belirtelim.

Erol Gürcan ile ilgili hikayeler